La Fed ha cambiado de dirección
El 16 de septiembre de 2026, la Reserva Federal de Estados Unidos subió sus tipos de interés 25 puntos básicos, hasta el rango del 3,75 % al 4,00 %. La decisión fue unánime y supuso la primera subida desde julio de 2023, después de un periodo de recortes.
Es también la primera gran decisión de subida bajo la presidencia de Kevin Warsh, que dirige la Fed desde mayo de 2026. En su gráfico de previsiones de septiembre, 16 de los 18 miembros del comité de política monetaria preveían al menos una subida más antes de que termine el año.
La próxima reunión se celebra los días 27 y 28 de octubre. La decisión se publicará el miércoles 28 a las 19:00, hora peninsular española, y la rueda de prensa de Warsh empezará a las 19:30. Esta vez no habrá nuevas previsiones. Las expectativas del mercado sobre lo que hará en octubre han cambiado mucho en pocas semanas, así que conviene consultarlas cerca de la fecha.
Por qué te importa aunque vivas en España
Si tienes un fondo indexado al S&P 500, la Fed te afecta directamente. Y si tienes uno al MSCI World también, porque las empresas estadounidenses representan cerca de tres cuartas partes de ese índice. La Fed influye en tu inversión por dos vías.
1. A través del precio de las acciones
Cuando la Fed sube tipos, los bonos estadounidenses pagan más. El bono a 10 años superó el 5 % en septiembre, su nivel más alto desde 2002. Con un activo sin riesgo pagando un 5 %, los inversores exigen más a las acciones, y las que cotizan por beneficios lejanos en el tiempo, como las tecnológicas, son las que más lo sufren. Es una de las razones detrás de la peor semana del Nasdaq 100 desde abril de 2025.
2. A través del dólar
Este es el efecto que muchos inversores españoles no ven. Tu fondo compra acciones en dólares, pero tú lo valoras en euros. Si el dólar se fortalece frente al euro, tus participaciones valen más en euros aunque las acciones no se muevan; si el dólar se debilita, valen menos. Los tipos altos en Estados Unidos tienden a atraer capital y a fortalecer el dólar, lo que puede compensar en parte las caídas de la bolsa para un inversor europeo.
| Lo que pasa | Efecto en la acción | Efecto en tu fondo en euros |
|---|---|---|
| La bolsa de EE. UU. cae un 5 % y el dólar se mantiene | -5 % | -5 % |
| La bolsa cae un 5 % y el dólar sube un 3 % frente al euro | -5 % | Alrededor de -2 % |
| La bolsa sube un 5 % y el dólar cae un 3 % | +5 % | Alrededor de +2 % |
Clases cubiertas y no cubiertas: cuál tengo
Muchos fondos indexados ofrecen dos versiones: una sin cubrir, en la que tu rentabilidad incluye el efecto del tipo de cambio, y otra cubierta a euros (suele llevar la palabra hedged o «cubierta»), que elimina en gran medida ese efecto a cambio de un pequeño coste.
- Para una inversión en acciones a muy largo plazo, la mayoría de inversores indexados elige la clase sin cubrir: a lo largo de décadas, el efecto de la divisa tiende a compensarse y la cobertura tiene un coste.
- Para la renta fija de otros países, en cambio, la cobertura suele tener más sentido, porque las oscilaciones de la divisa pueden ser mayores que la propia rentabilidad del bono.
- Lo importante es saber qué clase tienes. Lo pone en el nombre del fondo y en su documento de datos fundamentales.
¿Hay que hacer algo?
Para el inversor a largo plazo, la respuesta corta es no. Las subidas de tipos producen correcciones, pero intentar salir antes de una reunión de la Fed y volver a entrar después exige acertar dos veces, y casi nadie lo consigue de forma constante. Lo que sí puede tener sentido es:
- Revisar la concentración. Si todo tu dinero está en el S&P 500 o en el Nasdaq 100, dependes por completo de Estados Unidos y del dólar. Comparamos opciones en S&P 500 o MSCI World.
- Seguir con las aportaciones periódicas. Comprar cada mes durante una corrección significa comprar más barato.
- Aprovechar los tipos en la parte conservadora. Con los tipos altos, la renta fija vuelve a rentar algo, lo que mejora el perfil de una cartera mixta.
La Fed decide el precio del dinero en dólares. Tu cartera en euros lo nota dos veces: en la bolsa y en el tipo de cambio.
Conclusión
Con la Fed subiendo tipos y el bono a 10 años en el 5 %, las bolsas, y en especial las tecnológicas, lo tienen más difícil que en los últimos años. Para un inversor español, el dólar añade una capa que a veces amortigua y a veces amplifica los movimientos. Apunta el 28 de octubre en el calendario, pero no cambies tu estrategia por una sola reunión: entiende qué tienes, revisa tu diversificación y sigue aportando.
Fuentes
- Reserva Federal: calendario y comunicados del FOMC
- CME Group: FedWatch, probabilidades implícitas
- MSCI: ficha del índice MSCI World
Contenido divulgativo elaborado con datos públicos disponibles a la fecha de publicación. No constituye asesoramiento financiero ni recomendación de inversión.
