Lo que ha pasado
El Nasdaq 100, el índice que agrupa a las cien mayores empresas no financieras del Nasdaq y en el que Apple, Microsoft, Nvidia, Amazon, Alphabet y Meta tienen un peso enorme, cerró la semana del 12 al 16 de octubre con una caída del 5,5 %. Es su peor semana desde las caídas por los aranceles de abril de 2025.
No fue una caída aislada. El índice de semiconductores encadenó su racha de pérdidas más larga en años y el VIX, el índice de volatilidad, registró su mayor subida desde junio. El lunes 19 de octubre llegó un rebote: el Nasdaq subió en torno a un 1,5 % y los futuros del NAS100 recuperaron más de un 1 %. Pero el martes 20 volvió la presión. Es el típico comportamiento de un mercado que no ha decidido si lo de la semana pasada fue una corrección sana o el principio de algo más serio.
Las tres causas
1. Las dudas sobre la financiación de la inteligencia artificial
El gasto en centros de datos y chips de las grandes tecnológicas ha sido el motor de la bolsa estadounidense desde 2023. La pregunta que se hace ahora el mercado no es si la IA funciona, sino quién paga la factura y cuándo empieza a devolver la inversión. La subida de la rentabilidad de la deuda de algunas empresas de infraestructura de IA y las dificultades de otras para salir a bolsa a la valoración que buscaban han encendido las alarmas.
2. Modelos más eficientes
Cada vez que aparece un modelo de IA que hace lo mismo con menos chips, el mercado se pregunta si la demanda de hardware será tan grande como se pensaba. La presentación de un nuevo modelo más rápido y eficiente de la china DeepSeek volvió a plantear esa duda.
3. Los tipos de interés
La rentabilidad del bono estadounidense a 10 años superó el 5 % en septiembre, su nivel más alto desde 2002, y la Reserva Federal ha vuelto a subir tipos. Cuanto más rinde un bono sin riesgo, menos atractivo es pagar mucho por los beneficios futuros de una empresa en crecimiento. Las tecnológicas son las más sensibles a este efecto.
La semana clave: resultados de las grandes
Los resultados del tercer trimestre van a decidir si la caída fue exagerada o una advertencia. Estas son las citas más importantes de la semana del 19 de octubre:
| Día | Empresas | Qué mirará el mercado |
|---|---|---|
| Martes 20 | Netflix | Suscriptores, ingresos por publicidad y previsiones |
| Miércoles 21 | Tesla, Meta, IBM, SAP, Lam Research, Texas Instruments | En Meta, el gasto de capital en IA y si empieza a verse en los ingresos; en Lam y Texas, la demanda de chips |
| Jueves 22 | Spotify, Western Digital, Comcast | Demanda de almacenamiento para centros de datos |
Meta se ha convertido en el gran examen. Es una de las empresas que más invierte en IA y, a la vez, una de las que mejor puede demostrar que esa inversión genera dinero a través de la publicidad. Si sus cifras convencen, el discurso de la burbuja perderá fuerza durante un tiempo. Si no, el mercado puede volver a castigar a todo el sector.
Cómo lo leo como trader del NAS100
Opero el NAS100 a corto plazo y semanas como esta cambian por completo cómo hay que plantear cada operación. No son predicciones, son las reglas prácticas que conviene tener claras cuando la volatilidad se dispara:
- El mismo stop vale menos. Cuando el índice se mueve el doble que en una semana normal, un stop que antes era razonable salta por puro ruido. Si amplías el stop, tienes que reducir el tamaño de la posición para arriesgar el mismo dinero. Lo explicamos con números en gestión del riesgo en trading.
- Los resultados abren huecos. Meta, Tesla o Nvidia pueden mover el índice entero después del cierre. Una posición abierta durante la publicación puede abrir al día siguiente muy lejos de tu stop, y el stop no te protege de un hueco.
- Los diferenciales se amplían. En momentos de tensión y fuera del horario principal de Wall Street, el coste de entrar y salir sube. Operar en la apertura de Nueva York suele ser más barato que de madrugada.
- El apalancamiento corta en los dos sentidos. En la UE, el apalancamiento máximo para un cliente minorista en índices principales es de 20 a 1. Con una caída del 5,5 % en una semana, una posición apalancada al máximo sin stop puede perder más que todo el margen depositado.
- Menos operaciones, mejor elegidas. Con tanta volatilidad es fácil sobreoperar. Si una semana no ves una oportunidad clara, no operar también es una decisión.
Y si inviertes a largo plazo
Si tienes un fondo indexado al S&P 500, al MSCI World o al propio Nasdaq 100, una semana del −5,5 % es incómoda, pero forma parte del recorrido normal de la bolsa. El Nasdaq 100 ha tenido decenas de semanas así en su historia y caídas mucho más profundas, como la de 2022, y ha terminado marcando nuevos máximos. Lo que sí conviene revisar es la concentración: si tu cartera está muy cargada de tecnológicas estadounidenses, una corrección del sector te afecta mucho más que a una cartera diversificada globalmente. Lo analizamos en ¿hay una burbuja de la IA en bolsa?.
Para el trader, la volatilidad es el terreno de juego y hay que adaptar el tamaño. Para el inversor, es el precio de la entrada y hay que ignorarla.
Conclusión
La caída del Nasdaq 100 no tiene una sola causa, sino tres que se refuerzan: dudas sobre la rentabilidad de la IA, tipos altos y un mercado que había subido mucho. Los resultados de esta semana, sobre todo los de Meta, marcarán el tono de las próximas. Si operas el índice, reduce tamaño y cuidado con los resultados. Si inviertes a largo plazo, revisa tu diversificación y sigue con tu plan.
Fuentes
- Nasdaq: composición del índice Nasdaq-100
- ESMA: medidas sobre CFD para clientes minoristas
- Reserva Federal: decisiones del FOMC
Los CFD son instrumentos complejos y conllevan un alto riesgo de perder dinero rápidamente debido al apalancamiento. La mayoría de las cuentas de inversores minoristas pierden dinero con los CFD. La experiencia del autor es personal y no constituye una recomendación de ningún producto ni una invitación a operar.
